La conferenza di Bretton Woods del 1944 determinò l’adozione di una politica monetaria che stabilizzasse il tasso di cambio ad un valore fisso del dollaro. Ogni squilibrio determinato dai pagamenti internazionali sarebbe stato corretto dal Fondo Monetario Internazionale. La guerra del Vietnam, l’aumento della spesa pubblica statunitense e la sospensione della convertibilità del dollaro ebbero conseguenze radicali. Nel dicembre 1971 si mise fine agli accordi di Bretton Woods e lo standard aureo fu quindi sostituito dal più naturale sistema di cambi flessibili.