Dark Pools: Schattenborsen im Lichte US-amerikanischer, europaischer und deutscher Kapitalmarktregulierung in Bloomington, MN

Dark Pools sind auaerborsliche Handelsplattformen fur Finanzinstrumente. Im Gegensatz zu Borsen herrscht dort kaum oder gar keine Transparenz. Die Nutzung eines Dark Pool ist vor allem fur Investoren mit einer groaen Order, sog. Blockhandler, interessant: Indem die Blockorder dem Markt nicht bekannt gegeben wird, konnen andere Marktteilnehmer nicht strategisch darauf reagieren und den Ausfuhrungspreis beeinflussen. Allerdings werden Dark Pools zunehmend auch fur die Ausfuhrung kleiner Ordern genutzt. Zugleich handeln viele Betreiber selbst in ihrem System mit. Basierend auf einer umfangreichen rechtsokonomischen Analyse widmet sich die Arbeit im rechtsvergleichenden Pendelblick den neuen Regulierungsvorgaben im US-amerikanischen und europaischen Kapitalmarktrecht. Dies betrifft namentlich die Neufassung der Handelsplatzkategorien, die Verscharfung der Transparenzvorgaben und die zahlreichen Verhaltenspflichten fur Betreiber und Nutzer von Dark Pools.